11月15日,北交所開市,首批81家公司正式亮相。數據显示,81家公司由總計38家投行保薦上市,其中保薦數量居前的機構以中小投行為主。業內人士表示,北交所的設立將為中小投行帶來差異化發展良機,預計2022年投行業務有望增收逾百億元。

頭部投行優勢不明顯

Wind數據显示,在北交所首批81家公司中,有12家由中信建投證券保薦(由兩家投行聯合保薦的項目,每家投行保薦數量計為0.5),保薦數量居38家投行之首;其次為安信證券,保薦了7家公司;申萬宏源承銷保薦共保薦了6家公司,數量居第三位;開源證券和國元證券均保薦了5家公司,數量並列第四。上述五家投行總計保薦了35家公司,佔比43.21%。

此外,保薦公司數量超2家(包括2家)的投行還有中信證券、東北證券、中泰證券、長江證券、中國銀河證券、天風證券、東吳證券。

從數量來看,除了中信建投、申萬宏源等,排名居前的投行以中小投行居多。在北交所承銷保薦業務方面,傳統頭部投行業務優勢並不明顯。

從今年以來IPO承銷總收入來看,Wind數據显示,截至11月15日,中信證券首發承銷“進賬”32.54億元,市場份額為14.91%;中金公司首發承銷收入為16.30億元,市場份額為7.47%;海通證券首發承銷收入14.55億元,市場份額為6.67%。市場份額居前的幾乎全部是大型頭部投行。

業內人士認為,歷經多年激烈“廝殺”,頭部投行在滬深兩市優勢明顯,但北交所對應的中小型成長企業數量較多,大投行不可能全部覆蓋,中小投行迎來差異化發展良機。

承銷收入有望增加

北交所開市后,券商的各項業務條線將全面受益。尤其是投行業務方面,中信建投證券非銀團隊認為,81家首批上市企業將直接為投行貢獻承銷收入,而1239家創新層掛牌企業也將成為後續承銷收入的來源。

華西證券非銀團隊認為,券商作為資本市場重要中介,在股權融資、股權類投資方面具有一定的稀缺性和經驗優勢。北交所相關細則有望開闢註冊制新戰場,IPO業務將繼續擴容。

“北交所整體採用註冊制發行,參考同樣採用註冊制的科創板(2020年募集資金2226億元),我們假設2022年北交所帶來的IPO承銷額為1700億元,按照6%的承銷費率,預計2022年北交所貢獻的投行業務收入將達102億元,占行業收入的比重可達2.2%。”天風證券非銀團隊在研報中表示,從公司層面看,北交所將直接利好新三板督導數量靠前的主辦券商和轉板輔導數量靠前的券商,長期利好投行實力強的券商。

此外,北交所拓寬私募股權退出的渠道,利好券商直投業務。中信建投認為,券商直投子公司所持有的新三板企業股份將獲得新的退出渠道,利於投資變現和估值提升。

在華創證券非銀團隊看來,北交所設立后,券商以PE/VC的方式投資初創公司,併為其持續提供全生命周期的投融資服務,投行資本化業務空間有望進一步打開。

【責任編輯:刁雲嬌】